乐投两个矛盾的经济数据 暗藏A股深刻逻辑

  由于众所周知的原因,12月的进出口贸易数据很“不好看”——进口和出口双双出现同比下降。此外,全年贸易顺差同比收窄16.2%。

  外管局官方数据显示,自去年10月以来,我国外汇储备已经实现了连续增长,12月较10月已经累计增长约200亿美元。

  与其对应的是,人民币兑美元汇率从10月接近7的低点,开始一路快速上涨,并一度在上周涨到6.73一线一线。

  在美联储货币政策取向发生重大转变之际,原先美联储所期望的美元冲破103高位的目标,现在看来是实现不了了,恐怕就连100都将是一个难以企及的高度。

  与此对应的是,人民币汇率7这个重要整数关倒是被牢牢守住。甚至,在中国即将大幅扩大进口的预期之下,11月初创下的6.98这个低点,或许未来再也看不到了。

  换句话说,人民币对外资的“打折大促销”已经结束。从6.98算起,如果人民币涨到去年3月的高点6.23一线,那么,在十一二月入场的每1亿美元,就将多换7500万人民币。而这两个月增加的200亿美元外储,就等于多换了150亿人民币。

  资本是无国界的。在全球各国都在拼命疯抢流动性之际,谁给的条件更优惠,资本就流向谁那里去。美国早在两年前就开出了加息和减税的优惠条件,来吸引全球的资本。不过,随着美元汇率的不断上涨,以及美股估值的高高在上,在美国的资本,越来越感受到一种热锅上的蚂蚁的感觉。

  而在我国全面扩大对外开放之际,人民币汇率却接近于2008年金融危机以来的最低位,股市估值也处于2014年以来的最低位,这对于美股山顶上的万亿资本来说,吸引力是何其地大!

  此前美国分布在全世界的那些企业,在减税的刺激下把资金回流美国之后,大幅回购了自家公司的股票,从而刺激股价大幅上涨,令老总们拿到更多的分红。与此同时,高位被解放出来的华尔街资本,则流出美国,到别的地方去寻找更安全、回报率更高的资产。

  上一次外储出现由降转升的拐点,是在2017年1月,当时也是在人民币汇率一路下跌并接近7这个整数大关的时候,我们的外储从跌破3万亿美元的低位,一下子跃升到3万亿上方。

  与此同时,自2017年1月起,股价出现了一轮明显的反弹行情。沪指从3000点一线点的位置。

  如今的情况,和当时是何其地相似!在外储不断下降的同时,就像2017年1月之前那样,人民币出现了单边下跌的走势。连最低点也和上次那个低点相差无几。

  不过,随着外储趁着人民币“打折促销”时加速流入,在未来,这些资本是要寻找低位优质资产去寄身的,只有那样,才能实现资本的增值。

  老黄牛在上证指数的对数坐标下,以1996年的低点512点(图中最左侧位置)为起点,以年增长7%(接近我国GDP增速)为斜率,画了一条上升趋势线。

  老铁们看!此后几乎每一次低点,在触及这条线后,都出现了上涨!这是因为,在除去了泡沫之后,反映价值的估值底,是随着GDP的增长而同步增长的。


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